Etats-Unis | Les hôtels en bordure de route se reposent relativement facilement pendant la pandémie

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Avant la pandémie, la promesse d’un service d’étage et de soins spa faisait de votre séjour à l’hôtel un potentiel de vacances en soi pour ceux qui étaient prêts à payer pour cela. Désormais, la sécurité, les économies et un changement radical dans la manière et le lieu de déplacement des Américains ont favorisé les établissements qui sont un moyen simple pour la fin d’un voyage plutôt que les destinations elles-mêmes.

Cela a été un désastre pour une grande partie du secteur de l’hôtellerie. Les revenus des hôtels américains par chambre disponible devraient baisser de plus de 52% en 2020, avec un rétablissement complet aux niveaux pré-pandémique qui ne se produira pas avant 2024, selon une projection du suivi des données hôtelières STR et Tourism Economics le mois dernier. La baisse de la demande a été particulièrement dommageable pour les fiducies de placement immobilier qui possèdent des propriétés hôtelières. Host Hotels & Resorts, une FPI qui est l’un des plus grands propriétaires d’hôtels de luxe et de luxe, a perdu 44% de sa valeur marchande cette année.

À l’échelle mondiale, certaines des plus grandes entreprises hôtelières du monde, en particulier celles qui s’adressent aux clients haut de gamme, ont également souffert. Les hôtels Marriott International et Hyatt sont en baisse de 39% et 41% cette année, respectivement. Hilton Worldwide Holdings et InterContinental Hotels Group sont chacun en baisse d’environ 24% sur la même période. Au plus fort de la pandémie en avril, Hyatt a déclaré avoir temporairement fermé plus d’un tiers de ses hôtels dans le monde, tandis que Marriott en fermait temporairement plus d’un quart. De nombreux hôtels de destination ont également perdu leur part au profit de la location de maisons alors que les préoccupations de Covid ont culminé, Edison Trends rapportant que les dépenses sur Airbnb avaient doublé cet été par rapport à un an plus tôt.

Mais tous les acteurs de l’industrie n’ont pas produit autant de lumières. Les voyageurs américains à la recherche de vacances plus sûres en plein air et à distance ont pris la route cet été, renonçant aux voyages en avion et aux grandes villes. Cela a été une grâce salvatrice pour les franchiseurs d’hôtels de milieu de gamme et économiques. Ils resteront vraisemblablement des surperformants relatifs à mesure que la pandémie persiste, même si le temps devient moins doux.

Les données de STR montrent que les revenus par chambre disponible pour ces hôtels ont nettement moins baissé que pour leurs homologues de luxe et haut de gamme, ainsi que par rapport à tous les hôtels des zones urbaines. Il a également récupéré à un rythme beaucoup plus rapide. Pour la semaine se terminant le 12 septembre, les données de STR montrent que le revenu par chambre moyenne n’a baissé que de 25% pour les hôtels inter-États par rapport à la même période l’année dernière, contre une baisse de 73% pour les hôtels des zones urbaines. Pour la même semaine, les chaînes d’hôtels économiques et de milieu de gamme ont baissé d’un peu plus de 12% et 25% sur la même mesure, respectivement. Les hôtels de luxe étaient près de 69% inférieurs.

Choice Hotels International, qui compte plus de 7100 propriétés réparties dans 13 marques dans son portefeuille, dont Comfort Inn, Rodeway Inn et Quality Inn, a été une surperformante relative cette année avec la majorité de ses emplacements dans des zones désormais très pratiques à travers le pays. La société affirme que plus de la moitié de ses sites nationaux, dont presque tous sont franchisés, sont à moins d’un mile d’une sortie d’autoroute, tandis que 90% d’entre eux se trouvent dans des banlieues, des petites villes ou des autoroutes. Selon le site de tendances en matière de voyages Skift, 81% de tous les voyages de vacances aux États-Unis effectués en août concernaient les parcs nationaux, la plage, les petites villes ou la campagne.

Choice a déclaré que plus de 90% de ses hôtels de marque nationaux étaient restés ouverts au pire moment en avril. Le cours de son action a baissé de plus de 17% cette année, mais a augmenté de plus de 46% au cours des six derniers mois, surpassant considérablement de nombreux pairs de l’hôtellerie. Cette surperformance devrait se poursuivre compte tenu du mix d’activité favorable de l’entreprise. Selon l’analyste d’UBS Robin Farley, environ deux tiers des affaires de Choice s’adressent aux voyageurs d’agrément, contre environ 30% des voyages d’agrément pour les hôteliers haut de gamme, tels que Hilton et Marriott. Les voyages d’affaires devant rester limités dans un avenir prévisible, la reprise des acteurs du secteur fortement dépendants des voyages d’affaires pourrait être limitée au quatrième trimestre, alors que les voyages d’affaires ont historiquement été élevés, a-t-elle déclaré.

Bien qu’il ait sous-performé Choice depuis le début de l’année, les actions de Wyndham Hotels & Resorts ont augmenté de 64% au cours des six derniers mois en raison de sa propre exposition aux auberges en bordure de route et aux voyages d’agrément. Comme Choice, les hôtels de Wyndham sont en grande partie tous franchisés. Son propre portefeuille comprend des marques à prix raisonnables telles que Super 8, Days Inn et Travelodge, entre autres, a déclaré en juillet que les voyages d’agrément représentaient environ 70% de son activité, notant que son mix loisirs n’est pas saisonnier et que la grande majorité de son portefeuille ne dépend pas des voyages internationaux.

Le marché des séjours prolongés, auquel Choice et Wyndham sont exposés, a également été un surperformant relatif de Covid. Extended Stay America, qui affirme jouer sur le marché de taille moyenne avec pratiquement aucune concurrence pure play aux États-Unis, a largement surpassé le secteur hôtelier dans son ensemble ces derniers temps. Il a profité de sa propre combinaison favorable de séjours de longue durée par rapport aux voyageurs de passage, notant au début du mois que le revenu par chambre disponible était en baisse de seulement 14% à l’échelle du système en août. Cela se compare à une baisse de 63% dans le monde pour les hôtels Marriott au cours de la même période.

Les progrès vers un vaccin ou une reprise plus large de la pandémie sont susceptibles de faire pencher la balance des voyageurs vers des voyages urbains plus exotiques, haut de gamme et internationaux. Jusque-là, cependant, les chaînes hôtelières sans fioritures peuvent offrir encore plus de valeur que les investisseurs négociés.

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