Sunstone Hotel Investors annonce avoir signé un accord définitif avec des fonds affiliés à Blackstone Real Estate pour la vente du Hyatt Regency San Francisco.
La transaction porte sur un prix brut de 279 millions de dollars, soit environ 340 000 dollars par chambre pour cet établissement emblématique de 821 clés situé dans l’un des principaux marchés urbains de la côte Ouest américaine.
L’opération devrait être finalisée entre fin juillet et début août 2026.
Une valorisation significative malgré un rendement limité
Selon Sunstone, le prix de vente représente :
- 21,4 fois l’EBITDA ajusté de l’hôtel ;
- un taux de capitalisation (cap rate) de 3,5 % sur le résultat opérationnel net des douze derniers mois clos au 31 mai 2026.
Ces niveaux traduisent l’appétit persistant des investisseurs institutionnels pour les actifs hôteliers « trophy » bénéficiant d’un emplacement stratégique et d’une forte liquidité à long terme, même lorsque les rendements immédiats demeurent relativement modestes.
Pour Sunstone, l’opération permet de cristalliser une valeur attractive sur un actif considéré comme moins performant en termes de rendement relatif.
Sunstone recycle déjà une partie des capitaux
Fidèle à sa stratégie de création de valeur pour les actionnaires, le REIT hôtelier a déjà réalloué près de 70 millions de dollars issus de la transaction au rachat de ses propres titres.
Depuis le début de l’année 2026, la société a notamment :
- racheté 4,4 millions d’actions ordinaires pour 40,5 millions de dollars ;
- racheté 1,4 million d’actions préférentielles des séries H et I pour 27,8 millions de dollars.
L’objectif consiste à profiter de décotes observées sur le marché boursier afin d’améliorer la valeur nette d’actif par action et d’optimiser le rendement du capital investi.
Bryan Giglia, Chief Executive Officer de Sunstone Hotel Investors, souligne :
« Cette vente s’inscrit dans notre stratégie de gestion plus active du portefeuille afin de tirer parti des valorisations attractives du marché privé et de recycler les capitaux vers des opportunités plus créatrices de valeur. »
Blackstone poursuit son offensive dans l’hôtellerie
Pour Blackstone Real Estate, cette acquisition confirme la poursuite d’une stratégie active sur les actifs hôteliers de qualité bénéficiant d’une forte exposition aux marchés urbains et aux clientèles affaires et groupes.
Le Hyatt Regency San Francisco figure parmi les établissements les plus emblématiques de la ville grâce à sa localisation stratégique à proximité du quartier financier et du front de mer.
L’opération intervient alors que plusieurs investisseurs institutionnels renforcent progressivement leur exposition à l’hôtellerie, convaincus du potentiel de croissance du secteur à moyen terme et de son rôle de couverture contre l’inflation.
Un signal positif pour le marché des transactions hôtelières
Au-delà de la seule transaction, cette opération constitue un indicateur intéressant de la liquidité retrouvée sur le marché hôtelier américain.
Après plusieurs années marquées par la hausse des taux d’intérêt et un ralentissement des volumes d’investissement, les grands fonds internationaux semblent à nouveau disposés à engager des capitaux importants sur des actifs hôteliers de premier plan lorsque les fondamentaux de marché et la qualité de l’immobilier le justifient.
La transaction a été pilotée par Eastdil Secured, intervenant comme conseil exclusif à la vente, tandis que J.P. Morgan Securities accompagne Sunstone Hotel Investors dans ses réflexions stratégiques et financières.
At a glance 👀
Blackstone Real Estate rachète le Hyatt Regency San Francisco.
Prix de transaction : 279 M$.
Hôtel de 821 chambres.
Valorisation : 340 000 $ par clé.
Multiple EBITDAre : 21,4x.
Cap rate : 3,5 %.
Sunstone a déjà réinvesti près de 70 M$ dans le rachat de ses propres actions.
Finalisation attendue fin juillet ou début août 2026.
