Le géant américain de l’hôtellerie clôture l’exercice 2025 sur des fondamentaux solides, malgré une croissance modérée du RevPAR. Sur l’ensemble de l’année, le RevPAR comparable système s’est établi en hausse de 0,4 % en devises constantes, porté uniquement par le prix moyen (ADR). Le quatrième trimestre affiche une progression similaire de 0,5 %.
Un pipeline record et une accélération des ouvertures
Hilton a ajouté 26 000 chambres au quatrième trimestre, portant à 97 000 le nombre total de nouvelles chambres ouvertes en 2025. La croissance nette unitaire atteint 6,7 % sur l’année. Le pipeline de développement s’établit à un niveau historique de 520 500 chambres (3 703 hôtels) au 31 décembre 2025, en hausse de 4 % sur un an. Près de la moitié de ces chambres sont déjà en construction, et plus de la moitié sont situées hors des États-Unis.
Parmi les ouvertures marquantes du trimestre figurent le Waldorf Astoria Shanghai Qiantan en Chine, les premières implantations de Canopy by Hilton en Turquie (Istanbul et Izmir), ainsi que les premiers hôtels de la nouvelle collection Outset by Hilton à Moab et Chicago.
Nouvelle marque et croissance du lifestyle
Le groupe a officialisé en janvier 2026 le lancement de « Apartment Collection by Hilton », qui devrait ajouter jusqu’à 3 000 unités supplémentaires à son parc existant d’hébergement de type appartement. Les réservations seront ouvertes dès le premier semestre 2026. Par ailleurs, Tapestry Collection by Hilton continue sa progression avec près de 20 signatures au quatrième trimestre, confirmant la dynamique des marques lifestyle du groupe.
Solide génération de cash et retour aux actionnaires
Hilton a généré un EBITDA*(lire encadré) ajusté de 3,725 Md$ sur l’ensemble de l’année 2025, en progression de 8,6 %. Le bénéfice net s’établit à 1,461 Md$. Le groupe a retourné 3,3 Md$ à ses actionnaires via dividendes et rachats d’actions, et a racheté 12,5 millions de titres sur l’année. En janvier 2026, le conseil d’administration a autorisé 3,5 Md$ supplémentaires de rachats d’actions.
EBITDA , un indicateur contesté !
Indicateur financier américain, l’EBITDA ( Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization) correspond au bénéfice effectué par une société avant la soustraction des intérêts, des impôts, taxes, dotations aux amortissements et provisions sur immobilisation.
Pourquoi l’EBITDA, comme indicateur, est contesté ?
Pour beaucoup d’analystes , les entreprises l’utilisent pour se présenter sous leur meilleur jour, et les investisseurs s’en servent souvent pour comparer les sociétés. Mais il y a un problème, et une raison majeure pour laquelle l’EBITDA est impopulaire : il masque des coûts essentiels, gonfle les bénéfices et peut donner une fausse impression de rentabilité . Ainsi, selon Warren Buffet, l’EBITDA ne reflète pas la véritable performance financière d’une entreprise car il néglige les dépenses d’investissement (Capex) et les variations du fonds de roulement, entre autres problèmes.<
Pour l’exercice 2026, Hilton anticipe une croissance du RevPAR comparable comprise entre 1 % et 2 % en devises constantes. L’EBITDA ajusté est attendu entre 4,0 et 4,04 Md$, pour un bénéfice net projeté de 1,98 à 2,01 Md$. La croissance nette unitaire devrait se maintenir entre 6 % et 7 %. Le groupe prévoit de retourner environ 3,5 Md$ de capital à ses actionnaires.
Christopher J. Nassetta, Président et CEO, s’est dit « de plus en plus optimiste quant aux vents arrière qui se profilent, notamment l’amélioration des schémas de demande portée par la croissance macroéconomique et les grands événements mondiaux ».
