Merkur Spielbanken Beteiligungs GmbH, filiale de MERKUR.COM AG intégralement détenue par la Gauselmann Family Foundation, a conclu le 27 août 2026 une promesse d’achat lui permettant d’acquérir auprès de GPG Groupe Philippe Ginestet et de DOFA une participation de 95 % dans le capital de Casigrangi, holding du groupe de casinos connu sous le nom Le Stelsia Casino. L’accord prévoit une période d’exclusivité au bénéfice de Merkur et ouvre la voie, à terme, à une offre publique d’achat simplifiée sur Société Française de Casinos (Euronext Paris : SFCA).
Une acquisition indirecte qui vise le contrôle de Société Française de Casinos
Casigrangi détient actuellement 4 135 434 actions Société Française de Casinos, soit environ 81,21 % du capital social et des droits de vote de SFC, sur la base d’un nombre total de 5 092 470 actions et droits de vote théoriques au 31 octobre 2025. Le prix devant être payé par Merkur aux Cédants ferait ressortir un prix par transparence de 6,19 euros par action SFC.
Si l’opération se réalise, MERKUR aura l’obligation de déposer une offre publique d’achat simplifiée sur les actions SFC restantes, au même prix de 6,19 euros par action, auprès de l’Autorité des marchés financiers. Les 5 % restants du capital de Casigrangi resteraient détenus par DOFA et feraient l’objet de promesses croisées de vente et d’achat, exerçables dans un délai convenu après la réalisation de l’opération.
Casigrangi et Le Stelsia, un ensemble de casinos de proximité adossé à une offre hôtelière
Casigrangi exploite, sous la marque Le Stelsia, des sociétés détenant 7 casinos de taille petite à moyenne : 3 en propre, à Megève, Granville et Mimizan, et 4 autres détenus indirectement via Société Française de Casinos, à Gruissan, Port-la-Nouvelle, Collioure et Châtel-Guyon. L’ensemble associe aux activités de jeux des exploitations d’hôtellerie, de restauration, d’animations et de spectacles, un modèle caractéristique du secteur des casinos français où l’hôtellerie et l’activité casinotière restent économiquement imbriquées.
Société Française de Casinos exploite pour sa part 4 casinos en propre, à Châtel-Guyon, Collioure, Gruissan et Port-la-Nouvelle, dont l’activité repose principalement sur les jeux de table et les machines à sous, complétée par les mêmes activités connexes d’hôtellerie, de restauration, d’animations et de spectacles. La société est cotée sur le compartiment C d’Euronext Paris sous le code ISIN FR0010209809.
Une prime significative et un calendrier resserré
Le prix de 6,19 euros par action SFC extériorise des primes de 195,9 % par rapport au cours de clôture moyen pondéré par les volumes sur les 240 jours de bourse précédant le 27 août 2026, de 145,2 % par rapport au cours moyen pondéré sur 60 jours de bourse, et de 157,9 % par rapport au cours de clôture à cette même date.
Il est anticipé que l’opération, si elle est signée et réalisée, serait finalisée au cours du premier trimestre 2027. L’offre publique d’achat simplifiée pourrait alors être déposée auprès de l’AMF au cours du premier semestre 2027, avant son ouverture selon le calendrier qui sera publié par le régulateur.
Conditions suspensives et gouvernance de l’opération
La signature du contrat de cession définitif ne pourra intervenir qu’après l’accomplissement de procédures obligatoires d’information et de consultation des salariés de Casigrangi et du comité social et économique du Casino de Gruissan. Le conseil d’administration de Société Française de Casinos constituera de son côté un comité ad hoc chargé de superviser le travail de l’expert indépendant désigné conformément à l’article 261-1 I du règlement général de l’AMF, en vue de préparer un avis motivé sur l’intérêt de l’offre pour la société, ses actionnaires et ses collaborateurs.
La réalisation de l’opération reste soumise aux autorisations réglementaires usuelles, dont celle du ministère de l’Intérieur au titre de l’article L. 323-3 du Code de la sécurité intérieure, ainsi qu’à la réalisation de certaines opérations de restructuration interne. Si les conditions sont réunies à l’issue de l’offre, Merkur entend, à ce stade, demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire et retirer SFC de la cote.
Perspectives financières de SFC et ambitions du repreneur
Sur la base de sa trajectoire de croissance rentable observée au premier semestre et d’hypothèses jugées raisonnables par sa direction, le groupe SFC anticipe pour l’exercice 2025-2026 un produit brut des jeux de l’ordre de 22,5 millions d’euros, un produit net des jeux d’environ 13,3 millions d’euros, un chiffre d’affaires net de prélèvements de 14,2 millions d’euros et un EBITDA d’environ 3,5 millions d’euros. Ces éléments constituent des déclarations prévisionnelles, soumises aux risques et incertitudes détaillés dans le rapport financier annuel 2026 du groupe.
Merkur indique voir dans le parcours et l’expertise de marché de Casigrangi, combinés à sa propre présence paneuropéenne et à ses capacités technologiques, les conditions d’un partenariat destiné à renforcer et développer sa présence en France, les deux parties affichant l’ambition de poursuivre leur croissance sur le marché français des jeux.
Merkur, un acteur paneuropéen du jeu qui muscle son ancrage en France
Fondé par la famille Gauselmann, le groupe MERKUR, dont le siège social est situé en Allemagne, développe depuis près de 70 ans des jeux et machines à sous, des applications et des solutions système, ainsi que des systèmes de gestion des espèces. Il exploite également des salles de jeux et des casinos, y compris à bord de navires de croisière, et intervient dans les paris sportifs et les jeux en ligne. En 2024, avec plus de 15 000 collaborateurs à travers le monde, Merkur a réalisé un chiffre d’affaires annuel supérieur à 2 milliards d’euros.
L’opération intervient alors que le secteur des casinos terrestres français s’interroge sur la montée en puissance des jeux en ligne et ses conséquences sur l’équilibre économique des établissements de taille petite à moyenne, catégorie à laquelle appartiennent la majorité des casinos concernés par cette opération.
At a glance by The Hospitality Tribune
Deal: Merkur (Germany) to acquire 95% of Casigrangi, holding company of the Le Stelsia casino group, from GPG Groupe Philippe Ginestet and DOFA
Purchase agreement signed: August 27, 2026, with an exclusivity period for Merkur
Target exposure: Casigrangi holds ~81.21% of Société Française de Casinos (Euronext Paris: SFCA), 7 casinos plus associated hospitality, dining and entertainment operations
Price: €6.19 per SFC share, implying premiums of 195.9% (240-day VWAP), 145.2% (60-day VWAP) and 157.9% (closing price)
Next steps: mandatory simplified tender offer on remaining SFC shares, with a stated intent to seek a squeeze-out and delist SFC
Timeline: deal expected to close in Q1 2027, tender offer filing with the AMF anticipated in H1 2027
