2025 : un développement record malgré un environnement complexe
Wyndham boucle l’exercice 2025 avec :
- +4 % de croissance nette des chambres (868 900 chambres au total)
- 870 contrats de développement signés, un record historique (+18 %)
- Pipeline record de 259 000 chambres (+3 % sur un an)
- +15 % de revenus ancillaires (niveau historique)
- Adjusted EBITDA : 718 M$ (+3 %, +4 % en comparable)
- Adjusted EPS : 4,58 $ (+6 %)
- 433 M$ de free cash flow ajusté
En revanche, le résultat net GAAP recule de 33 % à 193 M$, principalement en raison de charges de dépréciation et d’éléments liés à l’insolvabilité du franchiseur européen Revo Hospitality.
Geoff Ballotti, President & CEO, souligne :
« Nos équipes ont ouvert un nombre record de 72 000 chambres. Malgré la pression sur le RevPAR américain, nous avons généré plus de 430 M$ de free cash flow et restitué près de 400 M$ aux actionnaires. »
RevPAR : pression aux États-Unis, résilience internationale
T4 2025
- RevPAR global : -6 %
- États-Unis : -8 %
- International : -1 %
Les États-Unis ont été impactés par :
- Environ 140 points de base liés aux ouragans
- Repli de l’occupation (-360 bps)
- Baisse de l’ADR (-250 bps)
À l’international :
- EMEA : +7 %
- Amérique latine : +6 %
- Canada : +1 %
- Chine : -10 %
Sur l’année complète :
- RevPAR global : -3 %
- États-Unis : -4 %
- International : stable
Structure financière solide et retour aux actionnaires
- Cash-flow opérationnel : 367 M$
- Free cash flow ajusté : 433 M$
- Dette nette : 2,5 Md$
- Leverage : 3,5x (dans la fourchette cible 3–4x)
- Liquidité totale : 840 M$
Wyndham a restitué 393 M$ aux actionnaires en 2025 :
- 266 M$ de rachats d’actions
- 127 M$ de dividendes
👉 Le conseil d’administration a autorisé une hausse de 5 % du dividende trimestriel, porté à 0,43 $ par action dès 2026.
Impact Revo Hospitality : dépréciations et prudence comptable
Suite à la procédure d’insolvabilité du groupe Revo Hospitality en Europe, Wyndham a comptabilisé :
- 74 M$ de charges opérationnelles
- 48 M$ de dépréciations d’actifs
- 38 M$ d’impairment sur la marque Vienna House
Les revenus liés à Revo (22 000 chambres encore actives dans le réseau) sont désormais différés jusqu’à visibilité sur leur recouvrabilité.
Perspectives 2026
Wyndham anticipe pour 2026 :
- Croissance des chambres : +4 % à +4,5 %
- RevPAR global : -1,5 % à +0,5 %
- Revenus : 1,46 – 1,49 Md$
- Adjusted EBITDA : 730 – 745 M$
- Adjusted EPS : 4,62 – 4,80 $
- Conversion FCF : 55–60 %
Chaque variation de 1 % du RevPAR représente :
- ~10 M$ sur les revenus
- ~4 M$ sur l’EBITDA ajusté
Lecture stratégique
Wyndham confirme la résilience de son modèle asset-light centré sur la franchise, avec :
- Un positionnement dominant sur les segments economy et midscale
- Une forte dynamique internationale
- Une discipline financière claire
- Une politique de retour aux actionnaires maintenue
La variable clé 2026 reste la stabilisation du RevPAR américain.
