Royal Caribbean Group et Sandals Resorts ont annoncé le 23 septembre 2026 la signature d’un accord de partenariat : le croisiériste acquiert 50 % du capital de Sandals et Beaches Resorts pour environ 3 milliards de dollars (environ 2,6 milliards d’euros). L’opération fait entrer le groupe de Miami dans le all-inclusive et apporte au groupe jamaïcain un partenaire financier pour accélérer son développement dans les Caraïbes. La clôture est prévue début 2027.
Une joint-venture à parts égales
Royal Caribbean Group (NYSE : RCL) et Sandals Resorts ont annoncé la signature d’un accord visant à former une joint-venture dans l’univers des resorts all-inclusive, avec une prise de participation de 50 % par le croisiériste. La signature s’est tenue au nouveau siège de Royal Caribbean Group à Miami, en présence de Jason Liberty, président-directeur général du groupe, et d’Adam Stewart, Executive Chairman de Sandals Resorts.
Le partenariat porte sur l’ensemble de la collection de resorts all-inclusive de Sandals et Beaches dans les Caraïbes. Les deux groupes entendent étudier les pistes pour élargir la distribution, renforcer l’engagement client et faciliter l’accès des voyageurs aux expériences proposées par les deux portefeuilles.
Environ 2,6 milliards d’euros, soit un multiple d’environ 10 fois l’EBITDA
Aux termes de l’accord, Royal Caribbean Group acquiert 50 % du capital de Sandals et Beaches Resorts pour environ 3 milliards de dollars, soit environ 2,6 milliards d’euros. Le prix représente un multiple d’environ 10 fois l’EBITDA prévisionnel. Le groupe a obtenu de Morgan Stanley un financement par dette engagé pour couvrir l’investissement.
La transaction doit être finalisée début 2027, sous réserve des autorisations et conditions de clôture habituelles. Royal Caribbean Group indique qu’elle devrait avoir un effet relutif sur son résultat dès l’an prochain.
Côté Sandals, BofA Securities et PJT Partners ont agi comme conseils financiers, et Latham & Watkins et Jones Day comme conseils juridiques. Royal Caribbean Group était conseillé par Perella Weinberg Partners et Morgan Stanley sur le plan financier, et par Kirkland & Ellis LLP sur le plan juridique.
Une gouvernance partagée entre Adam Stewart et Jason Liberty
La joint-venture sera pilotée par un conseil d’administration placé sous la direction conjointe d’Adam Stewart et de Jason Liberty. Adam Stewart conserve son rôle d’Executive Chairman de Sandals et Beaches Resorts et continuera de guider la stratégie de croissance à long terme de l’entreprise, fonction qu’il occupe depuis sa nomination en 2021 à la tête de Sandals Resorts International.
Les réservations existantes, les programmes de fidélité ainsi que l’exploitation des resorts et des croisières se poursuivent sans changement. Le partenariat vise à apporter des ressources supplémentaires pour les développements futurs.
« Mon père, Gordon « Butch » Stewart, a fondé Sandals Resorts avec la conviction qu’une entreprise née dans les Caraïbes pouvait se hisser sur la scène mondiale aux côtés des noms les plus respectés de l’hospitalité. Ce jour prouve jusqu’où cette vision peut aller », a déclaré Adam Stewart, dont le père, fondateur de Sandals, est décédé en 2021. « Ce partenariat nous donne la capacité de croître plus vite aux côtés d’un partenaire qui partage nos valeurs d’hospitalité d’exception, d’investissement de long terme et de puissance des marques durables. »
Royal Caribbean Group s’étend au-delà de la croisière
Pour Royal Caribbean Group, l’opération ouvre une catégorie de vacances voisine de son métier historique et renforce sa présence sur un marché mondial des vacances estimé à environ 2 000 milliards de dollars (environ 1 750 milliards d’euros). Le groupe exploite 71 navires desservant plus de 1 000 destinations sur les sept continents, à travers ses trois marques détenues à 100 % (Royal Caribbean, Celebrity Cruises et Silversea) et sa participation de 50 % dans TUI Cruises, qui opère les marques Mein Schiff et Hapag-Lloyd.
Le groupe développe également un portefeuille de destinations privées avec ses collections Perfect Day et Royal Beach Club, et fera son entrée dans la croisière fluviale en 2027 avec Celebrity River Cruises. Il s’appuie par ailleurs sur un programme de fidélité présenté comme une première dans le secteur.
« Notre partenariat avec Sandals et Beaches Resorts est une étape importante de ce parcours, réunissant deux entreprises emblématiques du voyage pour renforcer et développer l’un des portefeuilles de resorts les plus admirés au monde », a souligné Jason Liberty. « La famille Stewart a créé des marques puissantes et appréciées, et nous sommes honorés de prolonger cet héritage. »
Sandals et Beaches, deux marques en phase de déploiement
Fondé il y a plus de quatre décennies, le groupe jamaïcain opère deux marques. Sandals Resorts, positionnée sur le all-inclusive réservé aux adultes, est présente en Jamaïque, à Antigua, à Sainte-Lucie, aux Bahamas, à la Barbade, à la Grenade, à Curaçao et à Saint-Vincent-et-les-Grenadines. Beaches Resorts, sa marque familiale, est implantée à Negril en Jamaïque et aux Îles Turques-et-Caïques.
Le pipeline de Beaches comprend de futurs resorts à Exuma aux Bahamas, une destination de plus en plus prisée des groupes du luxe, ainsi qu’à la Barbade, à Runaway Bay en Jamaïque et à Saint-Vincent-et-les-Grenadines. C’est ce développement que l’apport de Royal Caribbean Group doit accélérer.
Le all-inclusive, un segment de plus en plus disputé
Notre analyse – L’opération intervient alors que les grands groupes hôteliers renforcent leur position sur le all-inclusive dans les Caraïbes et en Amérique latine. Hilton s’appuie sur son programme de fidélité pour dynamiser son portefeuille all-inclusive, tandis que Marriott exporte désormais le format au-delà de la région avec The Ritz-Carlton, Kemer, All-Inclusive en Turquie. Plus récemment, IHG a ouvert le premier resort all-inclusive de la marque Kimpton sur la Riviera Maya. En s’associant à l’un des opérateurs historiques du segment plutôt qu’en créant sa propre offre hôtelière, Royal Caribbean Group se donne accès à une clientèle caribéenne proche de la sienne. L’enjeu portera désormais sur la capacité des deux groupes à transformer cette proximité en ventes croisées entre croisières, destinations privées et séjours en resort.
At a glance by The Hospitality Tribune
Royal Caribbean Group acquires 50% of Sandals Resorts
Deal value: approx. $3bn (c. €2.6bn), about 10x forward EBITDA, financed through committed debt from Morgan Stanley
Scope: Sandals (adults-only) and Beaches (family) all-inclusive resorts across the Caribbean
Governance: joint board led by Adam Stewart and Jason Liberty, and Stewart stays on as Executive Chairman
Pipeline: Beaches resorts planned in Exuma, Barbados, Runaway Bay and Saint Vincent
Closing expected early 2027, and the deal should add to RCG’s earnings next year
