Près de 2 milliards d’euros de chiffre d’affaires économique
Le groupe Pierre & Vacances – Center Parcs a publié, le 22 octobre 2026, son chiffre d’affaires du quatrième trimestre et de l’exercice 2025/2026.
Sur l’ensemble de l’exercice, le chiffre d’affaires économique atteint 1 998,5 M€, contre 1 946,2 M€ un an auparavant, soit une progression de 2,7 %.
Le chiffre d’affaires des activités touristiques s’établit à 1 977,5 M€, en hausse de 5,5 %.
Cette différence de rythme s’explique notamment par le recul des activités immobilières et non stratégiques, dont le chiffre d’affaires passe de 71,4 M€ à 21 M€.
Le groupe publie également un chiffre d’affaires consolidé selon les normes IFRS de 1 930,5 M€, en progression de 3,4 %.
Ces deux indicateurs ne sont pas directement interchangeables : le reporting économique du groupe intègre notamment les coentreprises selon une méthode proportionnelle et neutralise certains effets comptables liés à IFRS 16.
Pour les comparaisons de performance opérationnelle, le groupe privilégie son chiffre d’affaires économique.
Un quatrième trimestre en progression de 6,5 %
Le dernier trimestre de l’exercice confirme la dynamique des activités touristiques.
Le chiffre d’affaires économique total atteint 694,8 M€, contre 652,4 M€ un an auparavant, soit +6,5 %.
Les activités touristiques progressent de 7,3 %, à 688,6 M€.
Le chiffre d’affaires hébergement augmente de 2,6 %, à 505,9 M€, grâce à une progression du prix moyen de vente de 1,4 % et du nombre de nuits vendues de 1,1 %.
Les autres activités touristiques enregistrent une croissance nettement supérieure, de 22,8 %, à 182,7 M€.
Cette progression bénéficie notamment du développement de maeva&co et de l’augmentation des revenus générés sur les sites, particulièrement dans la restauration et les animations.
Les performances par marque : Center Parcs reste le premier contributeur
Sur l’exercice 2025/2026, les principales activités présentent les résultats suivants :
| Activité | CA économique annuel | Évolution |
|---|---|---|
| Center Parcs | 1 214,1 M€ | +2,1 % |
| Pierre & Vacances | 418,4 M€ | +5,4 % |
| Adagio | 247,5 M€ | +3,8 % |
| maeva&co | 103,6 M€ | +28,4 % |
| Grands Projets & Senioriales | 13,4 M€ | -65,8 % |
| Total groupe | 1 998,5 M€ | +2,7 % |
Center Parcs demeure le principal contributeur au chiffre d’affaires du groupe, avec plus de 1,2 milliard d’euros de revenus économiques annuels.
Son activité touristique progresse de 4,3 %, tandis que le chiffre d’affaires hébergement augmente de 3,3 %.
La marque Pierre & Vacances affiche une croissance de 5,4 % de son chiffre d’affaires économique, soutenue par une hausse de 5,7 % des revenus d’hébergement.
Chez Adagio, le chiffre d’affaires économique atteint 247,5 M€, en hausse de 3,8 %, avec une progression de 3,4 % des revenus d’hébergement.
Enfin, maeva&co affiche la plus forte croissance, à 28,4 %, grâce notamment à l’intégration des franchises Camping Paradis et Ushuaïa Villages.
RevPAR : une croissance davantage portée par les volumes que par les prix
Sur l’ensemble de l’exercice, le chiffre d’affaires hébergement du groupe atteint 1 494,8 M€, en progression de 3,9 %.
Le nombre de nuits vendues augmente de 3,1 %, tandis que le prix moyen progresse de seulement 0,8 %.
Le taux d’occupation annuel gagne 1,3 point pour atteindre 75,4 %.
Le RevPAR progresse de 2,6 %, à 114,2 € HT.
Les indicateurs annuels par marque montrent des trajectoires différenciées :
| Marque | RevPAR annuel | Évolution | Occupation |
|---|---|---|---|
| Center Parcs | 143,0 € | +1,5 % | 75,1 % |
| Pierre & Vacances | 85,8 € | +4,2 % | 73,8 % |
| Adagio | 85,6 € | +3,6 % | 78,6 % |
| Total groupe | 114,2 € | +2,6 % | 75,4 % |
Le groupe souligne que la progression tarifaire a été pénalisée par les hausses de TVA sur l’hébergement intervenues en 2026 aux Pays-Bas et en Belgique.
Aux Pays-Bas, le taux applicable est passé de 9 % à 21 % au 1er janvier. En Belgique, il est passé de 6 % à 12 % au 1er mars pour les prestations concernées.
Malgré ces évolutions fiscales, Center Parcs est parvenu à faire progresser son activité, notamment en France, en Allemagne et en Belgique.
Center Parcs : internalisation des loisirs et fidélisation
L’exercice a également été marqué par deux initiatives structurantes pour Center Parcs.
Le groupe a finalisé, le 4 juin 2026, l’acquisition des activités françaises de Team Active auprès du groupe Amaury.
Déjà partenaire de Center Parcs France depuis 2018, Team Active exploite les activités de loisirs des domaines français, à l’exception de Villages Nature Paris.
Cette acquisition permet au groupe de reprendre directement le contrôle d’une composante importante de l’expérience client.
Parallèlement, Center Parcs Europe a lancé, en décembre 2025, son programme de fidélité Friends.
Celui-ci repose sur des niveaux, des badges et des avantages cumulables plutôt que sur un système traditionnel de points.
Avec près de la moitié de sa clientèle déjà fidèle, Center Parcs entend encourager les séjours répétés et réduire le délai entre deux réservations.
Adagio, Pierre & Vacances et maeva&co : accélération des modèles de partenariat
L’exercice a été marqué par plusieurs opérations de développement.
Adagio a signé en novembre 2025 un accord avec le groupe Sergic portant sur la reprise en mandat de gestion de neuf établissements totalisant 1 152 clés.
L’opération représente une augmentation immédiate de 8 % du nombre de clés exploitées par la marque.
Pierre & Vacances a renforcé sa présence dans les Alpes suisses à travers un partenariat avec Swisspeak Resorts.
Depuis avril 2026, 338 appartements répartis dans quatre résidences sont commercialisés sous l’enseigne Swisspeak Resorts by Pierre & Vacances, selon un modèle de franchise.
La marque a également ouvert trois hôtels à bail en Espagne et au Portugal, ainsi que deux résidences en France, représentant au total environ 520 unités d’hébergement.
De son côté, maeva&co a repris les franchises Camping Paradis et Ushuaïa Villages ainsi que l’activité Mistercamp.
L’opération lui permet de revendiquer une position de premier franchiseur d’hôtellerie de plein air en France, avec plus de 150 campings indépendants.
Une acquisition en Sardaigne pour renforcer l’offre méditerranéenne
Après la clôture de l’exercice, Pierre & Vacances a également réalisé une acquisition en Italie.
Le 8 octobre 2026, le groupe a acquis un opérateur touristique implanté depuis plus de trente ans en Sardaigne.
Cet opérateur exploite et distribue 23 résidences, représentant près de 700 appartements et villas.
L’opération renforce la présence de Pierre & Vacances sur le marché méditerranéen.
Le communiqué ne précise ni le nom de la société acquise ni le montant de la transaction.
Mubadala Capital : une offre publique attendue au premier trimestre 2027
Au-delà de la performance opérationnelle, le principal dossier capitalistique du groupe reste son projet de rapprochement avec Mubadala Capital.
Le 22 juin 2026, Pierre & Vacances a annoncé avoir reçu une offre ferme et intégralement financée portant sur l’ensemble des titres en circulation de la société.
Un accord de rapprochement a ensuite été annoncé le 20 juillet 2026, avec des engagements d’apport représentant 80,13 % du capital.
Le dépôt de l’offre publique d’achat volontaire en numéraire est attendu au plus tard au premier trimestre 2027, sous réserve des conditions réglementaires habituelles.
L’opération n’est donc pas encore finalisée.
Dans son commentaire des résultats, Franck Gervais, directeur général du groupe, salue la perspective de l’arrivée de Mubadala Capital pour accompagner la prochaine étape de croissance.
Cette transition actionnariale intervient alors que le groupe poursuit sa transformation opérationnelle et son recentrage sur ses activités touristiques.
Un EBITDA ajusté attendu autour de 185 M€
Pierre & Vacances – Center Parcs confirme attendre un EBITDA ajusté de l’ordre de 185 M€ pour l’exercice 2025/2026.
Cette estimation est conforme à la prévision précédemment annoncée et représente, selon le groupe, une progression par rapport à l’exercice précédent.
Rapporté au chiffre d’affaires économique annuel, ce niveau correspond à une marge indicative d’environ 9,3 %.
Il s’agit toutefois d’un calcul effectué à partir d’un EBITDA encore attendu et d’un indicateur de chiffre d’affaires issu du reporting opérationnel.
Le résultat définitif et les autres indicateurs de rentabilité devront être examinés lors de la publication des comptes annuels.
Concernant le début de l’exercice 2026/2027, le groupe indique que les réservations touristiques enregistrées à date pour le premier trimestre sont en hausse pour l’ensemble de ses marques.
Cette progression est principalement portée par les volumes.
Analyse LTH | Une transformation qui se joue autant sur le capital que sur le modèle d’exploitation
Les résultats 2025/2026 montrent un groupe dont les activités touristiques progressent plus rapidement que le chiffre d’affaires total, sous l’effet du recentrage stratégique.
La hausse de 3,1 % des nuitées, supérieure à celle des prix moyens, révèle toutefois une croissance encore largement tirée par les volumes.
Le développement des franchises, des mandats de gestion et des activités complémentaires à l’hébergement constitue un autre axe de création de valeur.
L’acquisition de Team Active illustre, à l’inverse, la volonté d’internaliser certaines activités jugées essentielles à l’expérience client.
L’arrivée envisagée de Mubadala Capital pourrait ouvrir une nouvelle phase d’investissement, mais la création de valeur dépendra de la capacité à améliorer durablement les marges et le rendement des actifs exploités.
Le principal enjeu n’est désormais plus seulement la croissance du chiffre d’affaires, mais sa conversion en rentabilité opérationnelle et en flux de trésorerie.
At a Glance
Group: Pierre & Vacances – Center Parcs.
Reporting period: FY2025/2026, ending September 2026.
Economic revenue: €1,998.5 million, up 2.7%.
IFRS revenue: €1,930.5 million, up 3.4%.
Tourism revenue: €1,977.5 million, up 5.5%.
Fourth-quarter economic revenue: €694.8 million, up 6.5%.
Adjusted EBITDA guidance: Approximately €185 million.
Annual accommodation RevPAR: €114.2, up 2.6%.
Annual occupancy: 75.4%, up 1.3 percentage points.
Annual nights sold: 9.59 million, up 3.1%.
Largest business: Center Parcs, with €1,214.1 million in economic revenue.
Fastest-growing business: maeva&co, up 28.4%.
Recent acquisition: Sardinian tourism operator with 23 residences and nearly 700 accommodation units.
Potential shareholder change: Mubadala Capital’s proposed takeover, with a tender offer expected by Q1 2027.
Early FY2027 outlook: Bookings ahead of the previous year across all brands.
LTH perspective: The group’s next challenge is converting tourism growth and business-model transformation into sustained profitability.
