Spirit Airlines a bâti sa stratégie sur des marges extrêmement fines et une clientèle de loisir très sensible aux prix. Ce modèle fonctionne en période stable, mais offre peu de résilience face aux chocs extérieurs. Contrairement aux grandes compagnies comme Southwest, United ou American, qui peuvent moduler leur capacité, ajuster les prix et s’appuyer sur des revenus premium, Spirit opère des avions mono-classe sur des lignes à marges minimes, où les passagers réservent longtemps à l’avance aux tarifs les plus bas possibles.

Le premier coup fatal : la justice bloque le rachat par JetBlue

En janvier 2024, le département de la Justice américain a bloqué le rachat de Spirit par JetBlue pour 3,8 milliards de dollars, au nom de la protection de la concurrence. Résultat paradoxal : en voulant protéger les passagers, le régulateur a condamné la compagnie la moins chère du marché à survivre seule, trop petite et trop endettée pour s’en sortir.

Deux faillites en moins d’un an

Spirit a déposé son premier dossier de faillite (Chapter 11) en novembre 2024. Elle en est ressortie en mars 2025 après une restructuration ayant ramené sa dette de 7,4 milliards à environ 2,1 milliards de dollars, une grande partie étant convertie en capital. Mais la convalescence a été de courte durée. Le 29 août 2025, Spirit s’est de nouveau déclarée en faillite — ce que certains analystes qualifient de « Chapter 22 » (deux Chapter 11 rapprochés) — estimant que la première restructuration n’avait pas suffisamment traité la faiblesse de la demande et le niveau des coûts.

Le coup de grâce : le kérosène flambe à près de 5 dollars le gallon

Aux Etats-Unis, le jet fuel a atteint une moyenne de 4,88 dollars le gallon début avril 2026, en hausse d’environ 95 % depuis le début de la guerre avec l’Iran le 28 février. Pour une compagnie comme Spirit, l’impact est dévastateur.

Une liquidation désormais envisagée

Bloomberg a rapporté le 20 avril 2026 que Spirit a proposé d’offrir au gouvernement américain une participation dans son capital en échange d’une injection de liquidités d’urgence. Une démarche désespérée qui illustre l’épuisement des options. Des créanciers évaluent désormais activement des scénarios de liquidation, certains estimant qu’il vaut mieux récupérer de la valeur maintenant plutôt que de prolonger un déclin lent.

 “At a glance” 👀

Milestone / Event : Jet fuel reaches $4.88/gallon (+95% since Iran war began Feb 28, 2026), delivering fatal blow to Spirit Airlines.

Financial situation : Two bankruptcies in under one year (Nov 2024 & Aug 2025); 2025 revenue $3.8B (-22.7%), net loss $2.76B.

Key vulnerability : Ultra-low-cost model with 1-3% margins, single-class aircraft, price-sensitive leisure customers, no premium revenue.

Next steps : Creditors actively evaluating liquidation scenarios.