Barcelone_En janvier 2025, Blackstone envisageait de se défaire de sa participation de 65 % dans HIP – soit par une vente directe, soit par une introduction en bourse (ou IPO en anglais pour Initial Public Offering) – dans le courant de l’année.
L’opération devait marquer l’aboutissement de près de huit années d’investissement au cours desquelles Blackstone avait injecté près de 750 millions d’euros dans la rénovation des actifs hôteliers de la plateforme.
Aucun acquéreur ne s’étant manifesté à des conditions satisfaisantes, les deux actionnaires se réorientent désormais vers les marchés financiers. Selon media Green Street News, le rebond du tourisme et l’assouplissement monétaire améliorent les perspectives d’une sortie par les marchés publics, et Blackstone a mandaté Morgan Stanley et Citi pour préparer l’ introduction en bourse (IPO).
Un portefeuille bâti en moins de dix ans
Fondée en 2015 et acquise par Blackstone en 2017 auprès de Banco Sabadell, HIP a conduit depuis lors une stratégie d’acquisition et de repositionnement d’hôtels bien situés mais sous-investis.
La plateforme s’appuie aujourd’hui sur 73 hôtels représentant 22 000 chambres, implantés dans des destinations clés d’Espagne, du Portugal, d’Italie et de Grèce. Private Equity Insights Elle travaille avec des opérateurs internationaux de premier plan – Ritz-Carlton, Barceló, Meliá, Hyatt, Hilton et Marriott. GIC
En janvier 2026, HIP a également acquis son premier hôtel à Chypre : l’Olympic Lagoon Resorts Paphos, un resort cinq étoiles de 276 chambres situé en front de mer.
GIC : actionnaire minoritaire depuis 2023
En 2023, Blackstone avait ouvert le capital de HIP au fonds souverain de Singapour GIC, qui avait acquis une participation de 35 % dans le cadre d’une opération valorisant la société à environ 4,7 milliards d’euros. Depuis, GIC mènerait des due diligences (vérifications) pour augmenter sa participation d’au moins 15 %, portant ainsi sa détention à environ 50 % ou davantage.
Cette configuration actionnariale complexifie le scénario d’une IPO classique et pourrait conduire à une restructuration préalable du tour de table. Une stratégie de carve-out* est également évoquée, consistant à extraire une partie des actifs de HIP dans une nouvelle entité susceptible d’être cédée à un tiers ou introduite en bourse séparément – les hôtels des îles Canaries pouvant constituer le socle de cette nouvelle structure.
*Carve-out , kezaco
Une opération de « carve-out » (ou « détourage ») est la cession par une société ou un groupe de sociétés d’une branche d’activité. L’objectif du carve-out peut par exemple être financier (la société cédante se procure ainsi des liquidités) ou boursier (s’il s’agit d’un groupe coté).
Vers une valorisation à 6,5 milliards d’euros
L‘IPO envisagée valoriserait HIP à 6,5 milliards d’euros, soit un bond significatif par rapport aux 4,7 milliards retenus lors de l’entrée de GIC en 2023. Cette progression reflète à la fois les investissements réalisés dans les actifs et la dynamique favorable du secteur hôtelier en Europe du Sud.
Ni Blackstone, ni GIC n’ont pour l’heure formulé de commentaire officiel sur le calendrier ou la structure de l’opération.
👀 At a glance
Event – Blackstone and GIC pivot to an IPO exit for Hotel Investment Partners (HIP), valued at €6.5bn, after failing to find a trade buyer.
Portfolio – 73 hotels, 22,000 rooms across Spain, Portugal, Italy, Greece and Cyprus.
Key shareholders – Blackstone (~65%), GIC (~35%); GIC reportedly in due diligence to increase its stake to ~50%+.
Background – HIP acquired by Blackstone from Banco Sabadell in 2017; GIC joined as co-investor in late 2023 (deal valued at ~€4.7bn).
Next steps – Morgan Stanley and Citi mandated to explore IPO and alternatives; a carve-out of Canary Islands assets also under consideration.
Operators – Ritz-Carlton, Barceló, Meliá, Hyatt, Hilton, Marriott.
