Le contentieux avec Deka illustre une dynamique qui semble se répéter au sein du groupe. Après l’éviction de la filiale opérant le W Amsterdam — repris depuis par Corendon —, c’est désormais l’établissement Park Centraal de La Haye (154 chambres) qui se retrouve au cœur d’une procédure judiciaire pour défaut de paiement de loyers. Deka indique rencontrer des difficultés à recouvrer les sommes dues via les garanties bancaires et de groupe, et aurait ouvert une enquête pour déterminer si des actifs auraient été retirés de certaines entités avant leur cession.
Un portefeuille en recomposition active
Sur le plan des cessions, Sircle a déjà vendu l’été dernier deux hôtels amsterdamois opérant sous la marque Max Brown (98 chambres au total) dans le cadre d’une transaction en actions, estimée à plus de 30 millions d’euros par la presse néerlandaise. L’acquéreur est une filiale de la société d’investissement britannique Orca Holding. Le groupe a par ailleurs mis fin à ses activités à Ibiza et Hambourg, et un immeuble berlinois destiné à accueillir un Sir Hotel — qui n’a jamais ouvert — est actuellement mis en vente.
Une restructuration à double vitesse
En parallèle des désinvestissements, Sircle maintient des ambitions de développement. Le groupe a placé une obligation de 30 millions d’euros auprès d’investisseurs israéliens pour financer des projets en Grèce. Il conduit également la rénovation et le repositionnement de ses deux hôtels De Park aux Pays-Bas — à La Haye et Amsterdam — sous l’enseigne Sir Hotels, marque positionnée dans le segment lifestyle haut de gamme.
Une structure financière sous tension
La santé financière du groupe suscite des interrogations croissantes. Plusieurs de ses entités hôtelières afficheraient des capitaux propres négatifs et seraient techniquement insolvables. Plus de cent sociétés seraient enregistrées à l’adresse du siège amsterdamois du groupe, dont certaines via des holdings chypriotes. Sircle indique lui-même que sa continuité repose sur le soutien de ses sociétés mères.
Parmi les épisodes marquants : la sortie en 2023 du fonds Crossroads — fondé par David Gillerman, ancien banquier de Lehman Brothers —, qui détenait 31 % du capital depuis 2015. En 2024, un projet d’introduction en bourse à Francfort, mené avec un partenaire, n’a pas abouti.
Dans une déclaration, un porte-parole du groupe a reconnu des tensions de liquidités, attribuées aux effets durables de la pandémie, à une croissance rapide et à des pressions de trésorerie, tout en affirmant qu’il ne s’agit « pas d’un signe de problèmes financiers structurels ». Le groupe met en avant la séparation juridique entre ses activités immobilières et opérationnelles via des entités à responsabilité limitée distinctes.
👀 At a glance
Event — Court orders Sircle Collection’s Park Centraal Hotel operator (The Hague, 154 rooms) to pay €2.1M in rental arrears to landlord Deka.
Previous case — Sircle subsidiary evicted from W Amsterdam over €23M rent backlog; hotel now operated by Corendon.
Asset sales — Two Max Brown hotels (Amsterdam, 98 rooms) sold to Orca Holding subsidiary for €30M+; exits from Ibiza, Hamburg; Berlin Sir Hotel property for sale.
Restructuring — De Park Hotels (The Hague & Amsterdam) under renovation and rebranding as Sir Hotels.
Expansion — €30M bond placed with Israeli investors for Greece projects.
Financial health — Multiple group entities with negative equity; 100+ companies registered at Amsterdam HQ; 2024 Frankfurt IPO attempt unsuccessful.
